在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能(néng)形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(ch恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因āo)出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水位(wèi)下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材(cái)料方面，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库存(cún)。若(ruò)下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年(nián恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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