近日，有(yǒu)焦化企业(yè)发告知函(hán)称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接(jiē)受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并正式(shì)进入(rù)降价通(tōng)道，5月17日，河(hé)北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口(kǒu)准(zhǔn)一级湿熄(xī)焦平(píng)仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦(jiāo)研(yán)究员阮俊涛认为，近(jìn)两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期货的(de)下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月(yuè)的(de)反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也(yě)使得黑色系商品交易需求利(lì)多的信心不足。其次，产业层面，今(jīn)年煤(méi)焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份(fèn)澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来(lái)首次通关(guān)，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进(jìn)口量也出现(xiàn)较大(dà)增长。根(gēn)据海关(guān)总署统计，今年(nián)3月我国(guó)共计进口(kǒu)炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几(jǐ)乎是(shì)近10年来的最高(gāo)水(shuǐ)平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的(de)大量释(shì)放削弱了国内煤企的(de)议价能(néng)力，焦(jiāo)炭(tàn)成本(běn)支撑(chēng)坍塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货下行(xíng)。最(zuì)后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高(gāo)的同时(shí)，黑色终端需求表现(xiàn)一(yī)般，国家统(tǒng)计局公布的房屋新开工、施工面积同比(bǐ)大(dà)幅回落，继而引发了市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担(dān)忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端、需(xū)求端均有明显利(lì)空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因(yīn)素共振带动(dòng)焦炭期货主(zhǔ)力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮(lún)下跌，并(bìng)不是自身(shēn)的供(gōng)需(xū)矛盾驱动(dòng)，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供(gōng)需关系逐步向宽(kuān)松转(zhuǎn)变，致使(shǐ)煤价(jià)自年初就开始呈(chéng)偏(piān)弱走(zǒu)势运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤(méi)矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游(yóu)钢材(cái)需求(qiú)表现不及预期，钢价(jià)承(chéng)压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩(suō)，遂(suì)通过调降焦价将需(xū)求压力向原(yuán)材料(liào)端传导(dǎo)。因此，在(zài)失去(qù)成本支撑、下(xià)游施压的双重作(zuò)用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从受访人(rén)士(shì)处获悉，本周焦煤价(jià)格率先出现触(chù)底反弹，而(ér)焦价连跌8轮(lún)后，个(gè)别地区焦(jiāo)企出现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现(xiàn)卖期套利(lì)需求增加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短期全(quán)面(miàn)提涨并成功落地的概率较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦企整(zhěng)体(tǐ)盈利情况尚可(kě)，焦炭主产区山(shān)西省焦企平均吨焦(jiāo)盈(yíng)利接近140元，而下(xià)游钢(gāng)材需求(qiú)并(bìng)未出现明显好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利情(qíng)况一般，对焦炭则保(bǎo)持(chí)按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的(de)是内(nèi)蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生产成(chéng)本和焦(jiāo)化(huà)利润(rùn)会因为地区、设备区(qū)别而存在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企(qǐ)业(yè)的副(fù)产品较(jiào)少(shǎo)，整体产线的经(jīng)济性一般，对(duì)降价的承受能力偏(piān)低，也(yě)因此率先(xiān)开始(shǐ)提涨，不过对整体市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊(jùn)涛也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记(jì)者了解(jiě)到，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高(gāo)水平，这意味(wèi)着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持(chí)续采取(qǔ)低原料库存策略，致(zhì)使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及(jí)焦企端焦(jiāo)炭库存(cún)均处于往(wǎng)年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低(dī)水平，煤焦近(jìn)期供(gōng)应也(yě)有适当(dāng)的减量，以(yǐ)缓解(jiě)自身高库存(cún)的(de)压力。基(jī)于此种库(kù)存格局，煤焦的(de)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货(huò)为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于国内外焦煤价格倒(dào)挂(guà)，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极性较(jiào)低，导致焦煤供(gōng)应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减需(xū)增，基本(b香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗ěn)面边(biān)际(jì)改善，但钢联(lián)公布的铁水日产量依然(rán)维持(chí)接近(jìn)240万吨的水平(píng)，在终端需(xū)求表现(xiàn)一般的背(bèi)景下，焦炭需求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控(kòng)要求，今年全年焦(jiāo)煤(méi)供需(xū)格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本较低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定(dìng)价后(hòu)，预计进口量会得到改善。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤现货(huò)价(jià)格因蒙煤减量而有(yǒu)所企稳，但期(qī)货市(shì)场氛围仍难言乐观(guān)，导致期(qī)货和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤(méi)焦(jiāo)跌幅明显大于板块内其他品(pǐn)种，估值相对偏低(dī)，这(zhè)也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复产等消息，刺(cì)激煤(méi)焦价格(gé)出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏力(lì)，钢厂复(fù)产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向原(yuán)材料端传导，对(duì)煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振(zhèn)荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期未变，在估值回(huí)升后仍(réng)将是板块(kuài)内(nèi)空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目(mù)前煤焦有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并(bìng)给(gěi)焦(jiāo)炭(tàn)带来成本(běn)端压力(lì)；二(èr)是(shì)终端需求存疑(yí)，负反(fǎn)馈风险并未化(huà)解；三是海外衰退预期(qī)如何演绎。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松(sōng)是大(dà)概(gài)率事件，且4月地产数(shù)据表现(xiàn)依然(rán)一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便(bià香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗n)出现超跌反弹，中长期来看也(yě)是(shì)易跌(diē)难涨。

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