财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司(sī)开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导人为什么复兴号很少人买身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负债(zhài)质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人(rén)士对财联为什么复兴号很少人买社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持续回(huí)落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历(lì)史上有过多(duō)次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方式来(lái)避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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