5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护(hù)城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开(kāi)资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还(hái)需要(yào)一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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