金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳有关部门(mén)负责人(rén)表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳通(tōng)过场外结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场开展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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