衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要(yào)有消费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回(huí)落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称(ch小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ēng)此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话(huà)，是(shì)我们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近(jìn)期(qī)美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油(yóu)在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计后(hòu)市走势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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