本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成(chéng)立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(y五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatouè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年(nián)共实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资(zī)价值(zhí)，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制(zhì)度(dù)性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大(dà)。除了继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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