5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币(bì)政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过(guò)自(zì)律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗央行需要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充(chōng)裕(yù)的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银(yín)行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也(yě)有动力去(qù)下调存(cún)款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗kuǎn)利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观(guān)预(yù)期被放大，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导银行的对(duì)公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自律机(jī)制、定价(jià)较低的(de)银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险(xiǎn)收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政策执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能力的(de)人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　<再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗strong>光大保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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