30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知(zhī)要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价(jià)格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子没有转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更(gèng)大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回(huí)落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门(mén)板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但(dàn)在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不大(dà)下(xià)市(shì)场无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复(fù)延(yán)续。

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