近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(g乔布斯为什么把苹果给库克ōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板乔布斯为什么把苹果给库克日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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