本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(té三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式ng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力(lì)的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发(fā)、设(shè)计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是(shì)卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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