随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命性的(de)技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复苏(sū)的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相(xiāng)关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行(xíng)业格局带(dài)来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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