财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.0天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码9万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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