国内(nèi)“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽(hū)视。在(zài)美(měi)国(guó)多项重要经济数据出炉后(hòu)，美联储也将召(zhào)开5月议息会(huì)议，市场(chǎng)普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下(xià)，节后市场走势将如何(hé)演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行股(gǔ)价已累计(jì)下(xià)跌(diē)90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共(gòng)和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多次(cì)触发停(tíng)牌，原因是达成救(jiù)助协议以维(wéi)持该银行运(yùn)营(yíng)的希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年(nián)已下跌90％以上。消息人士(shì)称，该银行很有可能会被(bèi)美(měi)国(guó)联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银(yín)行公布其第一季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。目(mù)前包括来(lái)自美国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部(bù)和美联储的(de)官员(yuán)正在与(yǔ)其他银行进(jìn)行协(xié)调会议，为第一共(gòng)和银行制定救助计(jì)划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围(wéi)加强(qiáng)银行规管(guǎn)

　　在(zài)当地时(shí)间4月28日公布的内部(bù)审(shěn)查报(bào)告中，美(měi)联储(chǔ)承认(rèn)，对于上月硅谷银(yín)行的倒闭(bì)案，美联(lián)储难辞(cí)其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风险管理薄弱，也和美(měi)联储(chǔ)的审查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审查员(yuán)未能采取有力(lì)行动解决硅谷银行越来(lái)越(yuè)多的问题(tí)。美联储负责(zé)金融(róng)业(yè)监(jiān)管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告(gào)中称(chēng)，审(shěn)查员未能充分认识到，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)的规模扩大(dà)、复杂(zá)性增加(jiā)，该行变得有多么(me)不(bù)堪一(yī)击。他们(men)的确发(fā)现了风险，却没有采取(qǔ)足够的措施，保证该行足(zú)够迅速地解决问题(tí)。

　　报(bào)告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行倒(dào)闭(bì)有四大成因(yīn)，其中三点都和美联储监管不力有关。他(tā)说(shuō)，美联储(chǔ)监(jiān)管者的(de)错误(wù)部分源(yuán)于，特(tè)朗普(pǔ)执政(zhèng)时的金融(róng)业改革普遍放松(sōng)了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储(chǔ)的文化(huà)转变(biàn)似乎导致联储的监管变得更(gèng)宽(kuān)松。这些变化体现在(zài)降低(dī)标准、增加复(fù)杂性，以(yǐ)及监(jiān)管方式不够自(zì)信果(guǒ)断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认为(wèi)，其银(yín)行(xíng)业审(shěn)查员已经(jīng)确(què)定了硅(guī)谷银行存在(zài)导(dǎo)致其(qí)倒闭的一大问(wèn)题(tí)——利(lì)率相关风险，但(dàn)美(měi)联储自(zì)身(shēn)的流程“过(guò)于审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美(měi)联储的数据显示，截至倒闭时(shí)，硅(guī)谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构的公开审(shěn)查报告(gào)或警告，数(shù)量是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)壮大，近些(xiē)年美联储(chǔ)忽视了范围更广的问题，比(bǐ)如该行多年来一直突(tū)破内(nèi)部(bù)风险限制，其采用的流(liú)动性指(zhǐ)标却(què)显(xiǎn)示(shì)，存款(kuǎn)基础稳定，其利率相(xiāng)关风险还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重(zhòng)新(xīn)审查，适用于资产超过千(qiān)亿美元银行(xíng)的一系(xì)列(liè)规(guī)定，包(bāo)括压力测试和流动性(xìng)要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家(jiā)银行对利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行(xíng)倒闭表(biǎo)明，需要对范(fàn)围更广泛的银(yín)行强化适(shì)用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让更大范围的银行适用标准和的流(liú)动性规定。他呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储(chǔ)应要求更广泛(fàn)的银行考虑到可出(chū)售证券的未实现损益，以便让(ràng)银行的资本要求(qiú)更好地匹配(pèi)其财务状况和风(fēng)险。他暗示，对资本规划和风险管理不足的公司(sī)，美联储(chǔ)可能增加资本或流动性的要(yào)求，或者限制(zhì)股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登(dēng)批准内华达州和佛罗里达(dá)州(zhōu)重(zhòng)大灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白宫当(dāng)地时间4月28日的(de)声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华(huá)达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令为3月(yuè)8日(rì)至3月(yuè)19日(rì)期间(jiān)受冬季风暴影响的(de)地(dì)区提供(gōng)联邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚(wǎn)批准(zhǔn)佛罗(luó)里达州重大灾民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(zāi)难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月(yuè)14日期间受严重风(fēng)暴影响的(de)地区提(tí)供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的(de)基础上提供(gōng)给州政府和符合条(tiáo)件(jiàn)的地方政府以及某些私人非(fēi)营利(lì)组织，用于(yú)受灾害(hài)影(yǐng)响地区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品相(xiāng)关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央视新闻消息(xī)，当地时间28日(rì)，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧(ōu)委会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜(yí)达成原则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯(sī)基斯表示，欧(ōu)盟已采(cǎi)取(qǔ)行动解(jiě)决欧(ōu)盟成员国和乌(wū)克(kè)兰农民(mín)的担忧。具体措施包括(kuò)推动(dòng)波兰、斯洛(luò)伐(fá)克、保(bǎo)加(jiā)利亚(yà)等国撤回针对乌农产(chǎn)品(pǐn)的单边措施。从欧盟(méng)层(céng)面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等4种农产品(pǐn)实(shí)施保障(zhàng)措施。为5个受影响(xiǎng)的成员国(guó)农(nóng)民提(tí)供1亿(yì)欧元的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟将继续(xù)推进(jìn)包括葵花籽油等(děng)产品的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确(què)保乌(wū)克(kè)兰农产品通过欧(ōu)盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公布的数据显示，美(měi)国(guó)3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数同比(bǐ)上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美(měi)国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场预期(qī)及前(qián)值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美联储青睐(lài)的通胀指(zhǐ)标之(zhī)一。此次公布的数据再度印证了美国通胀的(de)居高(gāo)不下，这(zhè)加大了美联储5月再次加息的可能性。报(bào)告公布(bù)后，美国短期(qī)利率期货小幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可(k民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的ě)能性约为90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一天，美(měi)国(guó)商务部(bù)公布(bù)的(de)一季度美国宏(hóng)观经济(jì)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度(dù)GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市场预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公(gōng)布的一季度核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)年化环比初值升至4.9％，超出市场(chǎng)预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期(qī)货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析师张晨向(xiàng)期货日报记者(zhě)表示，上述数(shù)据显示出美国(guó)经济放缓但通胀水平依旧高企(qǐ)的(de)滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数(shù)同比数(shù)据来(lái)看，他认(rèn)为一季(jì)度(dù)1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的(de)增速出现明显回暖，显示(shì)出美国经济虽(suī)有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期(qī)放缓，坐实了市场对(duì)于美国经济衰(shuāi)退(tuì)的忧虑，再(zài)加(jiā)上目(mù)前欧美银行信(xìn)用危机(jī)的(de)尾部效(xiào)应持(chí)续存在，金融不(bù)稳定叠(dié)加(jiā)经济景气下滑，一(yī)定程度上削弱了美联(lián)储货币政策(cè)的紧缩预(yù)期，同时(shí)增加(jiā)了(le)下半年(nián)美联储降息(xī)的预(yù)期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映(yìng)核(hé)心个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀数据持(chí)续上升，再(zài)加(jiā)上周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的(de)3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰认(rèn)为(wèi)，当前美联储货币(bì)政策面临抑制(zhì)通(tōng)胀以及宏观(guān)审慎两难的抉择。随(suí)着(zhe)此(cǐ)前银行(xíng)业危(wēi)机的爆发(fā)以及一季度(dù)经济的回落，美国当前经济(jì)的(de)脆弱性以及下(xià)行压力(lì)已经持续增加，但是一(yī)季度(dù)核(hé)心PCE同样大幅超过预期，显(xiǎn)示出核心通胀(zhàng)黏性超(chāo)预期。

　　“对(duì)于美(měi)联储(chǔ)来说，这(zhè)意味着进(jìn)行政策选择(zé)时不得(dé)不更加(jiā)慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威(wēi)尔(ěr)表态或(huò)将更加注(zhù)重安(ān)抚市场情绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对未来(lái)加(jiā)息的态度(dù)或将(jiāng)更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前(qián)市场已经(jīng)对(duì)美联储5月加息25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次会议并无(wú)最新点阵图和经济展望公布(bù)，因此会议重点在于(yú)利率(lǜ)决议(yì)声明(míng)及鲍威尔的(de)会(huì)后发言两(liǎng)方面(miàn)。其中(zhōng)，在(zài)决(jué)议声明(míng)方面，可重点(diǎn)观察措辞调整变化情况(kuàng)，特别是能(néng)否出现(xiàn)“停止加息”相关(guān)暗(àn)示。而在(zài)会后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经(jīng)济与(yǔ)通胀前景、后续货币(bì)政(zhèng)策以及银行业危机引(yǐn)发的信贷收缩等方面的(de)观点论述(shù)。特别是如果出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗(àn)示，则(zé)无论对于商(shāng)品市场还是权益市(shì)场而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会(huì)议需要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固(gù)性，美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高水(shuǐ)平(píng)的通胀；二是(shì)美联储对于目(mù)前金(jīn)融以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)的(de)判断，到底是短(duǎn)期(qī)风险还是(shì)长(zhǎng)期风险；三(sān)是美联储未来的货币政(zhèng)策预期，比如是否透露下半(bàn)年(nián)将降(jiàng)息或者不降息。

　　他(tā)认为(wèi)，如果(guǒ)美联储依然偏鹰(yīng)派，则(zé)预(yù)期风险(xiǎn)资(zī)产将继续回调，美债利率曲线会(huì)加深(shēn)倒挂的程度，对市(shì)场(chǎng)而言偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴(wú)梓杰表(biǎo)示，由于当(dāng)前市场对5月加(jiā)息25BP已经(jīng)计价(jià)较为充分，预计(jì)加息结果不会引起市场较大波动，但是对于6月及以(yǐ)后偏鹰(yīng)的(de)政策预期交(jiāo)易依旧不足(zú)。因(yīn)此(cǐ)，他认为本次会议上需要重点关注(zhù)美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记者会上对未来(lái)政策(cè)路(lù)径的(de)展望。“尤其是(shì)如果(guǒ)美(měi)联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了6月仍(réng)将加息的倾向，则市场(chǎng)或将面临较大的(de)冲(chōng)击，相关风险资产有意(yì)外下跌(diē)的风险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美(měi)元指数持(chí)稳，贵金(jīn)属行情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件溢出影(yǐng)响逐渐减弱，市(shì)场对于美(měi)联储货(huò)币政策(cè)迅速(sù)转向的乐观(guān)预期出现一定修(xiū)正，贵(guì)金属市场出现(xiàn)高位(wèi)振荡调(diào)整，但总体回调幅(fú)度有(yǒu)限。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他认为贵金属市场在利(lì)多、利空(kōng)因素间(jiān)来回拉扯。利(lì)多因素方面，美联储加息(xī)临近尾(wěi)声，对贵金属价格的压制(zhì)边际减弱(ruò)。同时，美(měi)国经济前景黯淡，债(zhài)务上(shàng)限悬而未决以及银行业风(fēng)险事件余波(bō)反复，不断激发市场避险情绪。从(cóng)更(gèng)为(wèi)宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央(yāng)行强化黄金(jīn)资产储备功能，使(shǐ)得(dé)央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均对(duì)贵金属价格形(xíng)成(chéng)支撑(chēng)。

　　而(ér)利(lì)空因素主要(yào)是(shì)，市场和(hé)美联储(chǔ)对于后(hòu)续货(huò)币政策(cè)之间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特(tè)别是就业市场尽管过热态势(shì)有所缓和，但无(wú)论是新(xīn)增非农就业人(rén)数(shù)还是失业(yè)率指(zhǐ)标，还远未触及(jí)经济衰退(tuì)以及美联储货币政策(cè)转向的阈值区(qū)间(jiān)，这极有可能造成通(tōng)胀(zhàng)回归(guī)波(bō)折反复，进而(ér)引发美联储货币政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会(huì)议落地后的一段时间内，市场仍然会延续上述的修正(zhèng)走势，美(měi)联(lián)储(chǔ)还需在(zài)更多(duō)数(shù)据指引以及(jí)银行(xíng)风险事件落地后，再相机(jī)作出政策调整，而在此之前预计仍会延续当(dāng)前“走一步看一(yī)步”的决(jué)策思(sī)路(lù)。而市场对于年内(nèi)降息(xī)的乐观预(yù)期(qī)的(de)修(xiū)正空间犹存(cún)。

　　罗(luó)亮认为，目前(qián)贵金(jīn)属(shǔ)市场的逻辑(jí)有(yǒu)两条主线：一(yī)是美国经济是否会陷入衰退，二是(shì)全球贸易结算体系下美(měi)元的趋势(shì)压力(lì)。“过去(qù)20年，贵金属价(jià)格主要锚(máo)定的是美(měi)债实际(jì)利(lì)率的变化，但是最近这种联(lián)系正在(zài)脱钩，央行购(gòu)金以及美元结算体系(xì)的变(biàn)化使得(dé)贵金属获得了越(yuè)来越多的(de)金融溢(yì)价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没结(jié)束(shù)，且(qiě)近期的(de)表现也是(shì)易涨(zhǎng)难(nán)跌(diē)。从(cóng)资(zī)产配置的角度(dù)来(lái)看(kàn)，仍推(tuī)荐(jiàn)将贵金属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已(yǐ)经表现出(chū)了一定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示，一方(fāng)面，美国经济下行以及欧(ōu)美(měi)银行业风险带来的避(bì)险(xiǎn)情绪对贵金属(shǔ)价格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国(guó)通胀高(gāo)位带来的(de)加息预(yù)测，未(wèi)能对贵(guì)金属形成有力的回落(luò)压力。因(yīn)此，他预计(jì)贵金属市(shì)场整体(tǐ)仍以高位(wèi)振荡为(wèi)主，在基准(zhǔn)假设下，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)交易主线将回归通胀(zhàng)逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于美(měi)联储降息的预期(qī)仍大(dà)幅领先(xiān)美联(lián)储的官方预(yù)期，预计在高(gāo)通胀(zhàng)压力下，市场(chǎng)对降息预期的修(xiū)正或将带来金银价格的进一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随(suí)着国内(nèi)“五一”长假开启，还(hái)须警(jǐng)惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键(jiàn)数据较多，导致(zhì)市场情绪波澜(lán)起伏，同时(shí)基本面因素也(yě)多(duō)空交织，海外市场容易出现巨幅波动(dòng)。同(tóng)时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)直(zhí)面美联储5月利率决议(yì)落地，他预计美(měi)联储会议结果或将偏(piān)鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事件(jiàn)，加(jiā)之银行业危(wēi)机(jī)及债务上(shàng)限问题悬而未决，投(tóu)资者要防止(zhǐ)过(guò)分押(yā)注(zhù)引发的(de)风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回(huí)落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多单。”张晨(chén)表(biǎo)示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示(shì)，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间节(jié)点(diǎn)，投资者若保(bǎo)留(liú)头寸过节，则要保持头(tóu)寸有(yǒu)足够安(ān)全边(biān)际，以防“黑天(tiān)鹅(é)”事件带(dài)来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎(yíng)来更加明(míng)确的方向性行情，可根据美联储议息会(huì)议给出的指引，对贵金属进(jìn)行(xíng)相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的