华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百(bǎi)页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久(jiǔ)支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份(fèn)声(s50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间hēng)明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义(yì)是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务包括披露企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列(liè)证书的(de)救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力(lì)方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低(dī)点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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