4月以来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导(dǎo)致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出(chū)，春节后(hòu)国(guó)内需(xū)求(qiú)持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价(jià)格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对(duì)于天气的关注，鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及(jí)5月初部分地(dì)区出现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求(qiú)下(xià)滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末(mò)库存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极(jí)端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花(huā)价格(gé)随之水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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