芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下，城镇调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)主要是三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，青(qīng)年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失(shī)业(yè)率一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次(cì)是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业(yè)分布(bù)是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和(hé)电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业的(de)比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例(lì)变动与行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)数/青年失(shī)业总(zǒng)人数(shù)），除(chú)以各(gè)行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如信息技(jì)术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来(lái)看(kàn)，批发零(líng)售(sh饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃òu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地产(chǎn)业(yè)、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失(shī)业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来(lái)自(zì)于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回(huí)到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意(yì)愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长2饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃46.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参(cān)加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人(rén)员和失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次(cì)的(de)人(rén)口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存(cún)在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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