随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自(zì)身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关(guān)注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大(dà)。

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　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对(duì)比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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