AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是3千克是多少斤 1千克是一斤吗价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一(yī)领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进3千克是多少斤 1千克是一斤吗行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为3千克是多少斤 1千克是一斤吗(wèi)本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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