金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人(r反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别én)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到(dào)期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商(shā反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别ng)宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别居民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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