今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下(朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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