北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特戴choker就是m吗，戴choker什么意思“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来(lá戴choker就是m吗，戴choker什么意思i)看，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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