财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(gta5怎么切换角色wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”gta5怎么切换角色TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情(qgta5怎么切换角色íng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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