大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票(piào)混合来看，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也(yě)基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握住(zhù)了(le)市场的节奏变化(huà)和结(jié)构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组合调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业(yè)正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续(xù)性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富(fù)通股票(piào)混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成(chéng)交占比超(chāo)本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句过(guò)40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及(jí)新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ET本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句F在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情(qíng)绪处于极值的(de)情况(kuàng)下(xià)，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式。

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