个人养老金业(yè)务试(shì)点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权(quán)益(yì)产(chǎn)品的紧密(mì)联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得代销资格(gé)。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要(yào)的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大(dà)多(duō)数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完成全(quán)部(bù)40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老金(jīn)公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的(de)角度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风险收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带(dài)给(gěi)客户(hù)更好的服务(wù)办理体验，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的(de)基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要(yào)在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已令投资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近72小时是几天，72小时是几天几夜万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人(rén)养老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但(dàn)远难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过其(qí)渠道(dào)开通个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家(jiā)开(kāi)设了资(zī)金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基金(jīn)交易(yì)业(yè)务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　72小时是几天，72小时是几天几夜不过，虽(suī)然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长远视(shì)角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服(fú)务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推(tuī)出个(gè)人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为(wèi)券(quàn)商(shāng)财(cái)富管理转型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，在客户(hù)分类(lèi)服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着试(shì)点扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针(zhēn)对(duì)潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户建(jiàn)立个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如(rú)对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居(jū)民(mín)（无需开(kāi)户）提(tí)供符(fú)合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括(kuò)养老(lǎo)计(jì)算器、个(gè)性(xìng)化(huà)的(de)补充养老解(jiě)决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪报(bào)告(gào)以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为(wèi)，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养老金的认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容(róng)丰富的(de)一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础(chǔ)功能，提(tí)供(gōng)丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老(lǎo)工具（如(rú)节(jié)税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和(hé)人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客(kè)户的(de)风险承受(shòu)能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市(shì)场149只公募(mù)养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资(zī)的(de)4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难做到在保证其特(tè)点达到(dào)的同时又规避(bì)掉(diào)该(gāi)类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离退(tuì)休(xiū)时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也是可(kě)以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通(tōng)过该(gāi)体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日(rì)期(qī)型两大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客(kè)户可选择目标日(rì)期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持(chí)退休前的生活(huó)水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品具有(yǒu)一(yī)定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资(zī)金的(de)稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从(cóng)而更好(hǎo)地(dì)满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银(yín)行等(děng)机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差(chà)异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而(ér)非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有(yǒu)养老投资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业(yè)务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人提出(chū)，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投资(zī)，需(xū)要分(fēn)别在银(yín)行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够(gòu)从政策端进一步(bù)简化投资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去(qù)年底开通了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了(le)不(bù)少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的(de)时(shí)间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低(dī)于预期(qī)，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户的(de)原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业(yè)务人(rén)员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动性差(chà)，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人(rén)数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将(jiāng)增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属商(shāng)业(yè)养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念(niàn)，必(bì)须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发(fā)行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据(jù)客户需求设计(jì)出(chū)在养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能(néng)参(cān)与到具(jù)体的(de)产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰(fēng)富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案72小时是几天，72小时是几天几夜，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券(quàn)已根(gēn)据在(zài)职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化(huà)的养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的(de)资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额(é)终身寿等不(bù)同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业年(nián)金业(yè)务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务(wù)背后的企(qǐ)业员工(gōng)和(hé)机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划为央企与国企提(tí)供企业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及(jí)度和(hé)客户认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细(xì)介(jiè)绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度正式落(luò)地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度落(luò)地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在(zài)具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台(tái)数据可(kě)知，个(gè)人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学(xué)校教师、退(tuì)伍军(jūn)人(rén)等通过(guò)企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一(yī)部(bù)分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在(zài)基本养老保险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确(què)实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不(bù)少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不明显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不通过(guò)个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个(gè)人(rén)养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端(duān)个人养老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业(yè)养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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