北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦召(zhào)开(kāi)年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者(zhě)5个多(duō)小时的(de)互动(dòng)提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和(hé)投资者分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的(de)AI、新能源、美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴(bā)菲特在(zài)股东(dōng)会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依然高度看好苹(píng)果(guǒ)公司(sī)。“如果让(ràng)消费者(zhě)选择，是放(fàng)弃(qì)第(dì)二(èr)台(tái)车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第(dì)二辆(liàng)车(chē)。这是消(xiāo)费者行为(wèi)对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。”

　　为了(le)让(ràng)读者(zhě)能(néng)够在第一(yī)时间获取本次(cì)股(gǔ)东会最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第一(yī)个阶段(duàn)价格(gé)很好，第二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部(bù)分(fēn)股份已进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的(de)所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我们在财(cái)务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的很好，我们(men)有很多产品供应给(gěi)它，但(dàn)有些产品很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道多(duō)元化，我们(men)希望能够(gòu)拥(yōng)有(yǒu)多个具备(bèi)沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也(yě)不(bù)是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问(wèn)题不在(zài)于是否开新店。我(wǒ)和(hé)查理(lǐ)为(wèi)了(le)把这(zhè)个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每(měi)次我们都(dōu)是(shì)在(zài)最初(chū)觉得走对了方(fāng)向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔(mó)力也(yě)不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营(yíng)难题(tí)比较多(duō)

　　关于(yú)电影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常(cháng)困难(nán)的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的业(yè)务(wù)，随着疫情的来临，客流量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其(qí)他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收(shōu)购(gòu)动(dòng)视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出(chū)色了

　　有投资(zī)人提(tí)问，伯(bó)克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是否(fǒu)影响到(dào)了(le)微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监管要求下应披露的(de)事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于(yú)微软，我认为他们已经做(zuò)得非常出色了(le)，为了(le)达成这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英国有关部门积极地进行(xíng)了合(hé)作，但这并不代表他(tā)们最(zuì)终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结果会如何(hé)，但即使这笔收购最(zuì)终没有成功，也不代(dài)表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过(guò)了能源(yuán)业(yè)务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹(píng)果公司(sī)在我们仓位中(zhōng)的占比超(chāo)过了(le)能源业务(wù)。虽然我们持有(yǒu)苹果(guǒ)的(de)股份占比不高，但每年的(de)权(quán)重都在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消费者(zhě)的习惯(guàn)。如果让消费者(zhě)选是(shì)放弃买(mǎi)手机还是放弃(qì)买汽(qì)车(chē)，我想很多人(rén)会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道什么是正(zhèng)确的(de)价格，我们(men)可以在(zài)消费者行(xíng)为方(fāng)面做一定的(de)预(yù)测，以及(jí)它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买(mǎi)第(dì)二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资(zī)是没问(wèn)题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有自己的喜(xǐ)好(hǎo)，有些(xiē)人会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积(jī)电拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了(le)提问，想了解(jiě)伯(bó)克(kè)希尔在一个季(jì)度内快速买入卖出台积电的(de)原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此(cǐ)进(jìn)行了说明，在他看来台积电是世界范(fàn)围内(nèi)管理最(zuì)完善且最重要的(de)公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国(guó)的芯片产能，但我认为，它(tā)只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目前我们没(méi)有(yǒu)一家公司(sī)可(kě)以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地(dì)位。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一位91岁的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天(tiān)才(cái)

　　有(yǒu)观众问巴(bā)菲特，你是否认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己？巴(bā)菲(fēi)特(tè)的回答(dá)是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个不(bù)需要(yào)高估(gū)就(jiù)能(néng)成为天才的人。他(tā)真的很(hěn)聪(cōng)明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的(de)不同之处在(zài)于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的(de)工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热(rè)，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我(wǒ)不喜欢和他在(zài)一起(qǐ)，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都(dōu)觉(jué)得(dé)，汽车行业太艰难(nán)了。例(lì)如(rú)福特(tè)汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特(tè)看(kàn)起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而当时(shí)人口大约是1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的汽车(chē)公(gōng)司还会面(miàn)临(lín)来自世界(jiè)各(gè)地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实(shí)也(yě)并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽然(rán)我们(men)觉得，汽(qì)车不是(shì)一(yī)个吸引人的行业(yè)，但电动(dòng)汽车即将大获成功(gōng)。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关(guān)于(yú)人(rén)工智能的问题时，芒(máng)格表示，如(rú)果(guǒ)你到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现(xiàn)自动化(huà)操(cāo)作程度非常(cháng)高，但我还(hái)是觉得用人可能(néng)更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很(hěn)多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可(kě)以做一些(xiē)令(lìng)人(rén)惊奇(qí)的(de)事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软(ruǎn)的(de)产品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的(de)，但很多事情是不能(néng)掌控的。人(rén)工智能可(kě)以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并不(bù)能改变人类的思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额(é)收(shōu)益(yì)的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益的机会在相对降低，但这并不代(dài)表没有投资(zī)机会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以及能(néng)源(yuán)等领域(yù)都有新的改变，新(xīn)的事物永(yǒng)远(yuǎn)在(zài)不断出(chū)现，而且会(huì)取代(dài)一些原(yuán)有(yǒu)的技术(shù)，因此，在(zài)这其中会存(cún)在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投入，但(dàn)还(hái)远远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下(xià)伯克希尔(ěr)能源这家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解决一些环境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源(yuán)向(xiàng)新能源(yuán)的转变，我们在这(zhè)个(gè)方面做(zuò)了(le)非常多的投入。不过(guò)，现在做(zuò)的还远远不够(gòu)。”更多(duō)精彩观(guān)点(diǎn)请关(guān)注证(zhèng)券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在(zài)经历能源行业的变革，全球都是(shì)如(rú)此，我们有3家美国的公(gōng)共(gòng)事业公司，我们希望能够在全国的每(měi)一(yī)个(gè)州制定不同的计(jì)划(huà)，然后将这(zhè)些计(jì)划(huà)进行整(zhěng)合。我们也(yě)将我们的目(mù)标进(jìn)行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相(xiāng)比能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在公共(gòng)事(shì)业(yè)方面希望能(néng)够取得的成绩(jì)，但(dàn)这(zhè)个过(guò)程(chéng)是不容易的”。

　　关于(yú)美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资(zī)者提出的硅(guī)谷银行(xíng)破产事件会带来怎(zěn)样的经济后(hòu)果时，巴菲特(tè)表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即(jí)使联邦存款保险公(gōng)司的限额是(shì)25万美元，这是法令的(de)规定，但这不(bù)是美国的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们(men)不(bù)会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会(huì)有人愿意公开(kāi)向(xiàng)美国公(gōng)众解释为什么(me)只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后(hòu)续(xù)问(wèn)题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的(de)情况都(dōu)非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生了(le)很大变化。二(èr)战后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那(nà)时，我(wǒ)们做了一件非常明智的(de)事情，就是成立(lì)联邦存(cún)款保险公司。现在(zài)已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是(shì)不(bù)应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定(dìng)保证金(jīn)要求的责任(rèn)。他们改变(biàn)了很多次(cì)保证金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱的人会给银行(xíng)系统带(dài)来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量流(liú)动性，引发了(le)严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批(pī)评美(měi)联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问(wèn)题不(bù)在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履(lǚ)行其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第(dì)二(èr)次世界大(dà)战中付出(chū)了代价。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校的孩(hái)子(zi)和(hé)其他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们购买了最初(chū)所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防债券和储(chǔ)蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计(jì)宏(hóng)观(guān)环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业(yè)可(kě)以有各种(zhǒng)各(gè)样的新发明，但它需(xū)要有(yǒu)旧的价值观。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有惩(chéng)罚(fá)，打(dǎ)击那些(xiē)制造(zào)问题(tí)的人。如(rú)果他们承担了不(bù)该承担的(de)风(fēng)险，如(rú)果你(nǐ)要改变人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必(bì)须(xū)落在他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全(quán)的银行投资方法，不做别人做的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)性事(shì)情，银行可(kě)能(néng)是一(yī)个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元(yuán)投(tóu)资了(le)一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年的《银(yín)行控股公司修正法案》没(méi)有通(tōng)过，我(wǒ)们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币(bì)失去信(xìn)心(xīn)，

　　这不会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何其他(tā)货币能够取代(dài)它。我(wǒ)觉得没人(rén)能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可(kě)能比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是他也不能完(wán)全(quán)控制我们(men)的财政政策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有(yǒu)人知道需(xū)要印多少数额的货(huò)币才能解决(jué)问题，而直到它(tā)失控。人们会对货币(bì)失去信心，他们的行为(wèi)方式(shì)可能会完全不同。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上(shàng)市(shì)公(gōng)司涉及保(bǎo)险业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技(jì)术(shù)公(gōng)司，但在我们看来(lái)，其(qí)依然是一家保(bǎo)险公司。他(tā)同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作要(yào)比想象的多(duō)很多(duō)。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公(gōng)司，盖可(kě)第一季度业(yè)绩表现(xiàn)得非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两个(gè)原因，首先(xiān)是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是(shì)汽(qì)车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖可也取得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业(yè)地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资(zī)者提(tí)出的商(shāng)业地(dì)产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地(dì)产领域更活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希(xī)尔在商业(yè)地产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也(yě)不会(huì)受到不良贷款等一(yī)系列(liè)负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很(hěn)多(duō)人(rén)。建筑不(bù)会消失，但所有者会变(biàn)化，人(rén)们总是喜欢(huān)买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的(de)重(zhòng)点是(shì)

　　以安全的方式恢复(fù)长期(qī)运营

　　在(zài)回(huí)答有投资者提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示(shì)，他(tā)密(mì)切关注这一团队的运(yùn)营指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还(hái)有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实(shí)经(jīng)历了一(yī)段困难时间，但好在我们走出(chū)疫情和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还(hái)面临劳工问题(tí)和其(qí)他一些问(wèn)题。我(wǒ)们的团队优先考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注(zhù)于(yú)在20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期为客户提供可持续的(de)优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的(de)历史上(shàng)

　　没(méi)有(yǒu)一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情(qíng)绪作出错误的投资(zī)决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一(yī)个没有感情(qíng)的人，但肯定想在做投资或商业决定时成为一个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并(bìng)创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯(bó)克希(xī)尔的所有(yǒu)者(zhě)，每年都在增加，而(ér)投资者不需要花任何(hé)钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造了超过(guò)5000亿美元的(de)股东权益(yì)和超过300亿美(měi)元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是(shì)非常有限的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的(de)超过1000亿(y树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴ì)美元的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什(shén)么(me)要派(pài)发现金(jīn)？我们感兴(xīng)趣的、真正想做(zuò)的是收(shōu)购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或750亿美元的(de)价格，收购一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的(de)情况下，没(méi)有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一(yī)大堆公(gōng)司，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)情会再次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非(fēi)常(cháng)有限的，所以当一家(jiā)好公(gōng)司(sī)面临被卖(mài)掉(diào)的(de)时候，我(wǒ)们需(xū)要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会(huì)把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：投资(zī)的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司(sī)如何在短期利润和长(zhǎng)期(qī)防御(yù)能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)不关(guān)心季度(dù)预算是否达标，我们(men)感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业(yè)。好的企业不多(duō)，但(dàn)我们确(què)实找(zhǎo)到了一些，例如，当我(wǒ)们(men)在1966年试图涉足百货商店业(yè)务时，我(wǒ)们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘(huì)制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的(de)技(jì)术(shù)趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴néng)获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定(dìng)会(huì)继(jì)承我的工作(zuò)，当然(rán)现(xiàn)在我还(hái)在(zài)位，格雷格的主要(yào)价值是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情做(zuò)得更(gèng)好，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些(xiē)好的建议，但格雷格(gé)是做出(chū)最终决定的那个人。未(wèi)来(lái)我们(men)还需要更多的(de)优秀人才(cái)，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如(rú)果(guǒ)这(zhè)些人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们(men)是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从(cóng)不(bù)会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多很(hěn)优(yōu)秀的经理人(rén)，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的更好原因之(zhī)一(yī)，是(shì)从不会频(pín)繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可(kě)：

　　阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的(de)十大最(zuì)佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一(yī)个体系(xì)，而总是会去改善(shàn)一个(gè)体系(xì)。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前我们每(měi)天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上(shàng)独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到(dào)访日本(běn)五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈(tán)到了为何(hé)到访日本，并参(cān)观五(wǔ)大商(shāng)社。“我去那里的部分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确(què)实希(xī)望(wàng)和（那些(xiē)企业）有长期合作的机(jī)会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很(hěn)喜(xǐ)欢(huān)这些公(gōng)司的文(wén)化和(hé)历史。我们对五大商社的(de)两天走访是非常(cháng)棒的(de)。”

　　伯克希(xī)尔未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会(huì)带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔(ěr)的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公司(sī)仍能被股东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会(huì)带(dài)来(lái)幸(xìng)福感，拥有无限(xiàn)的资(zī)本(běn)和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今日(rì)依然(rán)畅销且屹(yì)立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本(běn)

　　仍会比大部(bù)分(fēn)公司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明(míng)了这(zhè)一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资本还是(shì)会比大部分公司都要多(duō)，也仍然可以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信在格雷(léi)格(gé)继(jì)任后，他仍会做出与现在(zài)相(xiāng)同的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道(dào)：“沃(wò)伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计划框架(jià)，我会继续沿用，因为股票回(huí)购将同时对股(gǔ)东和公司自身(shēn)的(de)运(yùn)营产生益(yì)处，如(rú)果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那么为什么不通过回购来提升单(dān)股内在价(jià)值呢(ne)？因此当时机来临(lín)，我们会成(chéng)为活(huó)跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只(zhǐ)股票拿(ná)好就(jiù)行(xíng)，但这(zhè)并不(bù)适合所有人。如果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样(yàng)的价值(zhí)观，并(bìng)和(hé)他们谈论(lùn)这个价值观(guān)，从(cóng)他们(men)出生起，他们(men)就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何(hé)度(dù)过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并(bìng)进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察(chá)过很(hěn)多(duō)富(fù)裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各(gè)自的问题。我(wǒ)年事已高，可我(wǒ)并没有签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及(jí)他们的(de)建议(yì)。这(zhè)件事情对(duì)于孩子而言，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他(tā)们的成长。“有一些人完(wán)全不(bù)向他们的孩子(zi)透露任何(hé)遗(yí)嘱有关(guān)的事情(qíng)，而(ér)有些人则用遗嘱(zhǔ)去(qù)绑架孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣读遗(yí)嘱，比如(rú)在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认(rèn)为这(zhè)是(shì)家长犯下的一(yī)个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能(néng)量的人和(hé)活动(dòng)；要活(huó)到老学到老，要(yào)学(xué)会感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你一定会(huì)成功。如果做不到(dào)，成功就需要更多(duō)的(de)运气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作(zuò)，业务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们(men)都非常热(rè)爱自己的(de)事业。每天早上起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对(duì)方，而(ér)且我上(shàng)班通勤也只需要约5分钟(zhōng)的(de)路程，这是(shì)非常理想的(de)工作环(huán)境，没(méi)有什么(me)能(néng)比这更(gèng)美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注(zhù)《聪(cōng)明(míng)的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格雷厄(è)姆在(zài)他的书中写下一些非常(cháng)有(yǒu)说服力的话(huà)，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都是错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他(tā)的想法(fǎ)是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常(cháng)喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看(kàn)这(zhè)本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴