华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸(kuā)大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出(chū)，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的(de)资(zī)产净值(zhí)。资产净(jìng)值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的(de)形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做(zuò)空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的(de)激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了(le)这一(yī)点。我们定期将我们(men)的(de)维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚(jiān)信通过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持(chí)有人(rén)和员(yuán)工的承(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐(zuò)不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(d喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹á)尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方面误(wù)导投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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