近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超(chāoDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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