财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联(lián)社记者曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率目前(qián)为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研(yán)究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步(bù)提升，五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato其(qí)他(tā)资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资比例(lì)持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金(jīn)投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强(qiá五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatong)制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的(de)低(dī)利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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