5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因(yīn)为今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营(yíng)收压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不小康师傅是哪国的牌子？。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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