财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，德国有多大面积，德国相当于中国哪个省rong>目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10德国有多大面积，德国相当于中国哪个省倍。足够厚的血(xuè)，使他德国有多大面积，德国相当于中国哪个省们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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