“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的出口上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各国出(chū)口的数据存(cún)在差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的(de)增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于(yú)中(z上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表hōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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