随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和(hé)估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新(未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思xīn)能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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