5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(réng)在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更(gèng)是创出年(nián)内(nèi)收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新(xīn)高。如(rú)广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再(zài)创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意九成港股ETF产品年内(nèi)收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日(rì)创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期(qī)港(gǎng)股市场(chǎng)波(bō)动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及(jí)新经济(jì)领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内科技领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波动(dòng)较大(dà)主要有基(jī)本(běn)面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去年防疫(yì)政(zhèng)策(cè)转向后市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出(chū)现了(le)比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对于国内经济复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的(de)角(jiǎo)度(dù)来(lái)看(kàn)，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇(huì)率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美(měi)经济相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经(jīng)济(jì)向上，美国经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状(zhuàng)态(tài)变(biàn)化还是需(xū)要更长时间，但大(dà)概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前(qián)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危(wēi)机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压(yā)力(lì)持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结(jié)合当前的低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回调(diào)较多(duō)的细分板(bǎn)块或许是值(zhí)得关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股创新药(yào)等，若未来(lái)市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新(xīn)药以及消费复苏或(huò)者更能(néng)调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发(fā)基金刘杰认为港(gǎng)股波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过(guò)定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛(sài)道，或(huò)许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工(gōng)智能有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未(wèi)来人工(gōng)智(zhì)能应(yīng)用或利好(hǎo)科(kē)技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药(yào)是(shì)国内医药领域长期具备相(xiāng)对(duì)优势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药(yào)占比医药市场80％的(de)占比，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济(jì)长远发(fā)展的(de)确定性增(zēng)强，居民(mín)可支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主(zhǔ)导的(de)市场，因(yīn)此海外经济数据对港股资(zī)金(jīn)面会(huì)产生较大(dà)影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承压和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境背景下(xià)，短(duǎn)期(qī)港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复比(bǐ)预(yù)期更(gèng)强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同时(shí)发生时，我们(men)可(kě)能就会看到(dào)人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新(xīn)药(yào)等高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多关注个(gè)股(gǔ)的(de)性价比与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度(dù)来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投资性价(jià)比，当前估(gū)值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势(shì)向上的(de)弱复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇(huì)率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏(sū)的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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