中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）吴亦凡还出得来吗”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理吴亦凡还出得来吗(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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