北(běi)交所开市至今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北交所(suǒ)步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新(xīn)基(jī)金密(mì)集公告(gào)可投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北交所股票处(chù)于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘(jué)北交所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投资于北京证券交(jiāo)易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公(gōng)司也发布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股票是(shì)国内(nèi)依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易(yì)的(de)股票(piào)”。在遵守基金合(hé)同所规定的(de)投资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收(shōu)益(yì)特征和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的(de)投资。旗(qí)下新增(zēng)基金如果符(fú)合基金合同(tóng)的有关规定(dìng)，亦可投资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募(mù)新(xīn)基(jī)金之所以密集公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专(zhuān)业(yè)投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股票潜(qián)在的投资(zī)机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内(nèi)最优质(zhì)公(gōng)司(sī)的代表，许多标(biāo)的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和持(chí)股总量(liàng)的角度(dù)来看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体(tǐ)规(guī)模(mó)较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出(chū)北证(zhèng)50指数(shù)以来，被动资金(jīn)的(de)加入使得整(zhěng)个板块的成交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得(dé)越来越多(duō)投资者关注(zhù)到(dào)北(běi)交所，自(zì)然也引来更多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表示，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专精特(tè)新领(lǐng)域(yù)的景气(qì)度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极(jí)信号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公募(mù)基金(jīn)产品出现在北(běi)交(jiāo)所公司前十大(dà)股东名(míng)单中；北交所较大规模(mó)公司去(qù)年业(yè)绩涨势良好，今(jīn)年一(yī)季度盈(yíng)利(lì)表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持(chí)股集(jí)中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动性(xìng)的(de)改善和(hé)创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长(zhǎng)，北(běi)交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的(de)公募基(jī)金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大对北交所市(shì)场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确(què)定性(xìng)强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可根据主板上一些成(chéng)长赛道(dào)的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企(qǐ)业经营(yíng)波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相关基(jī)金也会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新(xīn)股发行等(děng)投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视北交(jiāo)所投资机会(huì)，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来一方面(miàn)会根(gēn)据市(shì)场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排除将存量(liàng)基金产品的投资(zī)范围扩大(dà)至(zhì)北交所股票，同时会增(zēng)加研究团队拓展(zhǎn)对北(běi)交所股票的研究深(shēn)度(dù)和(hé)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公(gōng)募持(chí)仓北交所股票(piào)总市值情(qíng)况(kuàng)看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所个股(gǔ)数量82只，达到(dào)历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)行业相关(guān)的个股市(shì)值占比较高，而去年下半年新能(néng)源(yuán)行业(yè)整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的特征类似(shì)于一(yī)级半的市场，即(jí)投资阶段相比一(yī)级市场(chǎn于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译g)（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早(zǎo)期(qī)，可投(tóu)资(zī)标(biāo)的规模也(yě)相对更小；但从长期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和收益(yì)率预期，故我们认(rèn)为北交所具(jù)备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业的(de)、符合“专精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高(gāo)，但(dàn)在其所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业(yè)板、科(kē)创板的(de)上市(shì)公司，而且由(yóu)于(yú)市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着北交所交易(yì)制度的不(bù)断完善、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的(de)资(zī)金(jīn)流入(rù)。北证50指数估值有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的(de)空间，当前(qián)配置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都(dōu)非常(cháng)具(jù)备吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长(zhǎng)赛(sài)道，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可(kě)重点(diǎn)关注具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技(jì)和制造(zào)两大(dà)赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士(shì)也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大(dà)批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东(dōng)风(fēng)和(hé)企业自身的努力，我们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业(yè)成(chéng)长成为(wèi)大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程会给(gěi)投资(zī)者带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长期投资价值。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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