今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.3北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环8个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环p>

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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