中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡作(zuò)。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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