中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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