AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatG事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思PT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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