自4月(yuè)下旬高(gāo)点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数(s萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌hù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会(huì)需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概(gài)率在(zài)二季(jì)度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端，进一(yī)步(bù)压缩(suō)产业链库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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