北(běi)京时间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开年(nián)度股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副(fù)董事(shì)长(zhǎng)——99岁的(de)查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球(qiú)投资(zī)者5个多小(xiǎo)时(shí)的互动提问。

　　在(zài)这次(cì)股东(dōng)会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资(zī)、成功以及(jí)长寿的秘(mì)诀，并就(jiù)市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹(píng)果(guǒ)以(yǐ)及公(gōng)司“接班人”等(děng)热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会(huì)上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如(rú)果(guǒ)让消费者选择(zé)，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台(tái)积电在产业链中(zhōng)的(de)重要(yào)位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时(shí)间获(huò)取本次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出(chū)40条(tiáo)核(hé)心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯克希尔买(mǎi)卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易，第一(yī)个阶(jiē)段(duàn)价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优异(yì)的(de)业绩(jì)对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部(bù)分股份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比(bǐ)后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做的(de)很(hěn)好，我们有很(hěn)多(duō)产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让(ràng)人(rén)们只去沃(wò)尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也会把产(chǎn)品(pǐn)的(de)分销渠道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多(duō)个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力(lì)也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题(tí)不在(zài)于是否开(kāi)新店(diàn)。我(wǒ)和查理为了把这个品(pǐn)牌推向全(quán)球做(zuò)过(guò)很多尝试，每(měi)次我们都是(shì)在最初(chū)觉得走对(duì)了方向，但后来(lái)发(fā)现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有自(zì)己的(de)魔(mó)力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业(yè)经营难题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动(dòng)视暴(bào)雪(xuě)的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克希尔出(chū)售动视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要(yào)求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了(le)。至于微软，我(wǒ)认为他(tā)们(men)已(yǐ)经做得非常出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但(dàn)这并不(bù)代(dài)表他们(men)最终(zhōng)一定会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或(huò)动视暴雪(xuě)有(yǒu)任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超(chāo)过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司(sī)。他说(shuō)，“苹(píng)果公司在我们(men)仓位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的(de)权(quán)重(zhòng)都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白(bái)消(xiāo)费者的习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃买手机还是放(fàng腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放(fàng)弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知道什么(me)是正确的价格，我们可(kě)以在消费者(zhě)行为方面做(zuò)一定的预(yù)测，以(yǐ)及它(tā)对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第(dì)二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹(píng)果(guǒ)占伯克(kè)希(xī)尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是非(fēi)常有机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹果的商业模(mó)式更好(hǎo)。消费者花钱的时候(hòu)都有自己的(de)喜好，有些(xiē)人(rén)会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们(men)会放(fàng)弃第(dì)二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提(tí)问，想了解伯克(kè)希尔在一个季度内(nèi)快(kuài)速买(mǎi)入卖出(chū)台积电(diàn)的原因。在(zài)问答环节，巴菲特(tè)对此进(jìn)行了说(shuō)明，在他看来台积(jī)电(diàn)是世界范围(wéi)内管理最完(wán)善(shàn)且最重要的(de)公司(sī)之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一(yī)家子(zi)公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片(piàn)工作，但至少在(zài)我看来(lái)，目(mù)前我们没有一家公(gōng)司可(kě)以与(yǔ)台积(jī)电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位。何况它们还(hái)拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高估了(le)一个不需要高估(gū)就能成为天才的人。他真(zhēn)的(de)很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的(de)）目标，他(tā)喜欢(huān)接受不可能的(de)目标。我们的(de)不同之(zhī)处(chù)在于(yú)，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我在(zài)寻找简单、确(què)定性高的工作，我(wǒ)不想要那么(me)多的(de)失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂(kuáng)热，致(zhì)力(lì)于解决(jué)不可能的(de)问(wèn)题。我喜(xǐ)欢我现在的生活(huó)方式，我不喜欢和(hé)他在一(yī)起，他(tā)也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽(qì)车行业(yè)太(tài)艰难了(le)。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利(lì)·福(fú)特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在(zài)赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们(men)有19000个经销(xiāo)商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽(qì)车不是(shì)一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽车(chē)即将大获成(chéng)功。现(xiàn)在它(tā)带(dài)来(lái)了巨(jù)大的成本和巨大的(de)风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本(běn)和(hé)巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人工智能的问题时(shí)，芒(máng)格表示，如(rú)果你到中国的(de)比亚迪工(gōng)厂去(qù)看(kàn)一(yī)看(kàn)，会发现自动化操(cāo)作程(chéng)度(dù)非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好(hǎo)，因为(wèi)人工智能并不能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然(rán)可以(yǐ)做一些令人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品(pǐn)，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不完善(shàn)，譬如目前还不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改变全世界(jiè)，但(dàn)它并(bìng)不能改(gǎi)变人类(lèi)的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有新技术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这(zhè)并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机以及能源等(děng)领(lǐng)域(yù)都(dōu)有新的改变(biàn)，新的(de)事(shì)物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技(jì)术，因此(cǐ)，在(zài)这(zhè)其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还(hái)远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之(zhī)前(qián)买下伯(bó)克希尔能源这(zhè)家公(gōng)司(sī)，就是希(xī)望(wàng)能够(gòu)帮助解决一些(xiē)环境方面的问(wèn)题。从(cóng)传(chuán)统(tǒng)能源向新能源的转变，我们在这个方面做了(le)非(fēi)常多的投入。不(bù)过，现在做的(de)还远远不够(gòu)。”更(gèng)多精彩观点请关注证券市场红(hóng)周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球(qiú)都是如此，我们有(yǒu)3家美国的(de)公(gōng)共事业公司，我们希望能够在(zài)全国的每一个州(zhōu)制定不同的(de)计(jì)划，然后将(jiāng)这些(xiē)计(jì)划进行整合。我们也将(jiāng)我们的(de)目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能(néng)够(gòu)降低50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希(xī)望(wàng)能够取(qǔ)得的成绩，但这(zhè)个过程是(shì)不(bù)容易(yì)的”。

　　关于美(měi)国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事件会带来怎样(yàng)的(de)经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司(sī)的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定，但(dàn)这不是美(měi)国的(de)行(xíng)为方式，就像他(tā)们不(bù)会让(ràng)债务(wù)上(shàng)限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存款”保险，这(zhè)次事(shì)件引发的后续(xù)问题(tí)会(huì)扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是(shì)不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传(chuán)染的，我(wǒ)父(fù)亲在(zài)1931年(nián)因(yīn)为银行挤兑而(ér)失去了(le)工作(zuò)。不(bù)过，这些年来(lái)，银行系统发生(shēng)了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非常明(míng)智(zhì)的事情，就是成立联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)。现在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则(zé)

　　导致银(yín)行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了(le)制定保证金要求的(de)责任。他们改变了很多次保证金要求，因为我们(men)都知道，借了很多钱(qián)的人(rén)会给银行系统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联(lián)储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天(tiān)量(liàng)流动性，引发了(le)严重的通(tōng)货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美(měi)联储失(shī)职。不过，巴(bā)菲特却(què)认(rèn)为，问题不(bù)在美联(lián)储，“他(tā)们(men)无(wú)法(fǎ)解决财政问题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格(gé)对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括学校的(de)孩子和其他人(rén)，也(yě)包括我自己。我们购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄(xù)债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国(guó)银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的(de)价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各样的(de)新发明，但(dàn)它(tā)需要有旧的(de)价值观。我们不知道会发生什么，因为在目前(qián)的(de)情况下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那些制造问题的(de)人。如果他们承担(dān)了不(bù)该(gāi)承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为(wèi)方式，风(fēng)险就(jiù)必须(xū)落在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准备(bèi)买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行(xíng)可能是一个非(fēi)常不错的投资。最初在(zài)1969年(nián)，查理和(hé)我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如(rú)果(guǒ)1970年(nián)的《银(yín)行控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去(qù)美(měi)元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说，“美(měi)元是储备货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情(qíng)况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能(néng)比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是他也(yě)不能完全控制(zhì)我们的财政政策。当疫情(qíng)发生的(de)时候(hòu)，并没有人知道需要印多(duō)少数额的(de)货(huò)币才能解决(jué)问题(tí)，而直到它失控。人(rén)们会对货(huò)币失去信心，他们的行为(wèi)方式可能会完全不同。我们无(wú)法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家(jiā)保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然有(yǒu)很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险业务(wù)，但没有(yǒu)一家(jiā)是(shì)自己愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险(xiǎn)已经是(shì)一家技术公(gōng)司，但在我们看来，其(qí)依然(rán)是一家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方(fāng)面需(xū)要做(zuò)的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季(jì)度业绩表现得非常好，这(zhè)背(bèi)后有两个原因，首先(xiān)是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特(tè)别(bié)活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔(ěr)是否会在商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，伯克希尔在商业(yè)地产(chǎn)领域从来(lái)不(bù)是特别(bié)活跃，因此也不会受到(dào)不(bù)良贷款等(děng)一系列负面因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但美国和(hé)世(shì)界很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常严重的(de)，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失，但所有(yǒu)者(zhě)会(huì)变化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢(huān)买没有追索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全(quán)的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提(tí)出的伯灵(líng)顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不(bù)仅有(yǒu)美国的铁路，而且(qiě)还有(yǒu)加拿大的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困难时间，但好在(zài)我们走(zǒu)出疫情和供应方面的挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注(zhù)于在20年(nián)内达到(dào)某一运(yùn)营指标，要长期为(wèi)客(kè)户(hù)提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历(lì)史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪(xù)作出错误(wù)的投(tóu)资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然(rán)在(zài)生活中谁都不想成为一(yī)个没有感情的人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时(shí)成(chéng)为一个(gè)没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克希尔的所有者，每年都(dōu)在(zài)增(zēng)加(jiā)，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东(dōng)权益(yì)和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关(guān)于是否对(duì)持(chí)有的超(chāo)过1000亿(yì)美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元(yuán)的价(jià)格(gé)，收购一(yī)家价(jià)值1000亿美元的公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况下(xià)，没(méi)有(yǒu)人能(néng)像我(wǒ)们一样(yàng)达成交易。2008年我收购(gòu)了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情会再(zài)次发生。但问题是，我(wǒ)们(men)收(shōu)购的机会是非常有限的，所以当一家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我(wǒ)们(men)需要足(zú)够(gòu)的资金(jīn)。但(dàn)我们的股东可能会(huì)把股票卖得太(tài)便宜，而且无法做什么让股(gǔ)价稳步(bù)上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足够的钱(qián)，我们正在用我们(men)所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资(zī)的(de)秘诀(jué)是洞悉(xī)消(xiāo)费(fèi)者的行为

　　关于公司(sī)如何在短期利润(rùn)和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季度(dù)预算是否达标，我们(men)感兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的事业。好的企业(yè)不多(duō)，但我们确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务(wù)时，我们学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的(de)事(shì)。我(wǒ)们(men)一(yī)直在(zài)试图洞悉(xī)的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投资人关注(zhù)的接班人话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工(gōng)作，当然(rán)现在我(wǒ)还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要价值是可以把一些事(shì)情做(zuò)得更(gèng)好(hǎo)，或者去(qù)管理更(gèng)多(duō)的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多的(de)优秀人才，去涉及更多的业务(wù)。如果这些人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们(men)是绝(jué)不(bù)会(huì)让(ràng)他们接替我(wǒ)们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的优秀在(zài)于(yú)从不会频繁更换经理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很(hěn)优秀的(de)经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的(de)更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴菲特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无(wú)可取(qǔ)代。阿(ā)吉特从(cóng)不会去(qù)尝试改变一个(gè)体(tǐ)系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每(měi)天都会聊天，现在没有(yǒu)那(nà)么(me)频繁了，但他(tā)绝对是世界上(shàng)独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到(dào)访(fǎng)日本五大商社