金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的(de)再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存(cún)款减少符(fú)合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）郑业成是否已婚 郑业成是几线演员及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结(j郑业成是否已婚 郑业成是几线演员ié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认(rèn)为4月居民(mín)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员存款减少(shǎo)更可(kě)能(néng)去(qù)向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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