金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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