金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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