财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思'color: #ff0000; line-height: 24px;'>瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很重要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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