周一(yī)的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股市(shì)下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入(rù)，“中特(tè)估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流(liú)出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义金净买入排(pái)行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表现(xiàn)看(kàn)，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的(de)半导体ETF成(chéng)为资(zī)金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前(qián)仍(réng)处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的(de)游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市买(mǎi)入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及(jí)资金(jīn)的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市(shì)场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可(kě)能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪(hù)上(shàng)一家公募(mù)机(jī)构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是前期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资金还会(huì)长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可能会继续受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能与看(kàn)好“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求(qiú)叠加经济数(shù)据不及(jí)预(yù)期(qī)，权重板块(kuài)回调带动大盘(pán)指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的(de)低估(gū)值央企或有望(wàng)受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估(gū)”投资的部(bù)分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的(de)严(yán)重(zhòng)低配和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估和(hé)低配(pèi)背景下，部分(fēn)企(qǐ)业(yè)因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估(gū)值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反弹，大金(j独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义īn)融(róng)整体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前(qián)估值仍(réng)旧处于中低(dī)水(shuǐ)平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是(shì)基(jī)本面(miàn)明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单(dān)日(rì)之最(zuì)。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评(píng)价净流(liú)出的(de)证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃(yuè)度较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异化最(zuì)低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温和复苏(sū)下(xià)行(xíng)业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的(de)产品力实(shí)现了(le)一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有(yǒu)望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等(děng)因素影响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的(de)持(chí)续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅助服务市场机制(zhì)有望(wàng)持(chí)续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台。

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