“非农之夜”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益率拉(lā)升，对(duì)利率(lǜ)前景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次(cì)会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日(rì)高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三(sān)周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计(jì)上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出(chū)就业市(shì)场边际(jì)降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行(xíng)业(yè)裁(cái)员人(rén)数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)基本是60年(nián)代(dài)以来(lái)的最低水平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官方的(de)明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的(de)助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联(li事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼án)储进(jìn)一步(bù)加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国(guó)家(jiā)还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未能止住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全(quán)球(qiú)经济(jì)和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不(bù)想，而(ér)是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌(wū)克兰(lán)在(zài)成为(wèi)北(běi)约成员国之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些(xiē)保障(zhàng)都(dōu)写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有资(zī)格(gé)成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道(dào)，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了(le)加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德(dé)国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示(shì)，德国(guó)不认为北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希(xī)望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国(guó)债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能(néng)出(chū)现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储本月会议或(huò)暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对(duì)风(fēng)险资产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重(zhòng)返50上(shàn事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼g)方，好于预(yù)期的(de)数(shù)据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天(tiān)然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力，逐步归于(yú)平静。从整(zhěng)个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测(cè)显示(shì)，5月沪(hù)胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新(xīn)胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续(xù)多(duō)日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提(tí)升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为(wèi)核心展开的(de)新一(yī)季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析师童(tóng)长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关(guān)系国(guó)计民生、国防安全的(de)重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备(bèi)其实(shí)是(shì)有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的(de)年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费(fèi)量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来(lái)说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体(tǐ)的(de)供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因(yīn)为目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事(shì)件成(chéng)立，根(gēn)据交割(gē)品的供求(qiú)判断影响，再结合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由(yóu)于(yú)整个事件的(de)进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来(lái)袭 基本(běn)面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能(néng)化分析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增(zēng)产期(qī)，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海(hǎi)南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周以及下周预(yù)计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依(yī)然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此前(qián)市场对今(jīn)年的预期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同(tóng)比数据(jù)还是(shì)不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需(xū)求(qiú)不(bù)行，但是其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另(lìng)一(yī)方面美(měi)联储加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和(hé)美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他(tā)认(rèn)为(wèi)天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应(yīng)端仍然(rán)是主导(dǎo)后市(shì)胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速(sù)度仍(réng)然偏慢，预计干胶的(de)数(shù)量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一(yī)波反(fǎn)弹(dàn)行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的(de)绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再(zài)次做(zuò)多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的(de)阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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