美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ě)资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们(men)在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的(de)问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅p>

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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