自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看(kàn)来(lái)，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存加速出(chū)清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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